7年后，美国资本市场再行迎接中国视频网站，爱人奇艺于3月29日登岸纳斯达克，发行价18美元／每股，筹措22．5亿美元。某种程度是网络视频动态的头部企业，不过爱人奇艺的市值派个赴美国上市的同行优酷的4倍多，行业的商业模式也推陈出新。

根据爱人奇艺招股书，爱人奇艺虽然仍正处于亏损，但是营收能力持续强化，2015－2017年爱人奇艺总营收分别为53．186亿元、112．374亿元和173．784亿元。营收结构也开始平衡，广告收益占到比随着收费收益的减少而减少，区别于之前的版权缠斗，时下制做内容渐渐南北舞台中央，爱人奇艺也沦为网络视频发展的缩影。

熬过视频大战在八岁生日前夕，爱人奇艺按计划登岸纳斯达克，发行价为18美元／每股，散户涨1．1％，报18．2美元。这距离国内上一家上市的视频网站土豆早已79个月，网络视频网站的市值也在上涨。

按北京商报记者截稿时，爱人奇艺127．17亿美元的市值计算出来，是当年土豆7．55亿美元的16倍多。曾经赴美国交流的爱奇艺创始人兼任CEO龚宇也直言，“三四年间，美国投资者对中国在线娱乐企业以及整个互联网行业的理解逆的十分了解。国际资本十分注目中国的线上娱乐行业。

”在这期间，国内网络视频的座次悄悄失和。曾多次的优酷、土豆也从优酷土豆改名为合一，网络视频的战队中有人抱团有人打散有人固守，不过只有爱人奇艺一家踏上了独立国家上市的路径。根据QuestMobile2017年度报告，目前在线视频行业三强为爱奇艺、腾讯视频和优酷，2017年12月以上三家的月活跃用户规模和活跃亲率分别为4．63亿、4．58亿、3．74亿以及24．3％、22．8％和19．1％，在线视频行业整体用户规模的增量都被前三强占有。

网络视频的三国杀局面已被业界接纳。据QuestMobile仔细观察，2017年12月在新的加装活跃用户数和活跃转化率数据上，前三名的差距较小。其中爱人奇艺在2017年12月新的加装活跃用户数为6545万；腾讯视频新的加装活跃用户数为5908万，优酷的该项数据则为3224万。

根据猎豹大数据2017年度视频App排行榜，在2017年最后一周，爱人奇艺、腾讯视频和优酷的周人均关上次数为50．7、49．3和35．5次，日人均在线时长分别为39．6、34．4和31．9分钟，适当周活跃渗透率为13．3740％、16．0502％和4．6680％。多份主流分析报告表明，经过多年缠斗，目前网络视频的前两名方位早已确认。在智察大数据分析师刘大伟显然，“7年的网络视频上市空窗期，行业仅次于的变化在于版权管控强化，行业发展更为规范和有序，爱人奇艺的变化是网络视频行业发展的缩影，不管是行业、用户还是资本都早已物是人非。

”不过，爱人奇艺与大股东的关系依旧密切，根据招股书，目前百度持有人爱人奇艺69．6％股权，为爱奇艺仅次于股东，爱人奇艺创始人兼任CEO龚宇股权为1．8％，小米持有人爱人奇艺8．4％股权。百度创始人兼任CEO李彦宏、百度集团总裁兼COO陆奇、小米牵头创始人兼任小米电视负责人王川在爱奇艺董事会中。

龚宇直言，“爱人奇艺曾多次有多达85％的流量来自百度，现在爱人奇艺在AI、云计算、市场和销售等方面跟百度都有合作，小米是很好的互联网硬件入口，它在配置文件播出、应用于预置，都协助爱人奇艺取得了更加多的市场方案，爱人奇艺平台也将小米的新产品展现出给上亿用户，这部分用户是爱人奇艺用户也是小米用户。”制做内容特分毫无疑问，爱人奇艺能力输入的基础是内容，内容也一直是网络视频业务发展以及商业化的基础。

招股书透露，此次上市筹措的资金，50％用作拓展和强化内容，10％用作强化技术，40％为运营资金及其他公司事务上。将时间轴变长，“爱人奇艺上线至今，整个网络视频仅次于的变化都环绕在版权内容。

”易观分析师马世聪直言，“此前整个网络视频没创建起版权秩序，版权内容从之前的头部资源、电视剧集内容居多，变为了现在自备和制做协商型的布局。头部视频厂商也从视频服务商向泛娱乐服务商改变。”为了满足用户对长尾内容的兴趣，爱人奇艺向数千家专业内容提供商许可引入内容，并创建了可观且多元化的专业制作内容库。

截至2017年12月31日，爱人奇艺的内容库共享有7万多部网络剧集、综艺节目、电影、儿童节目、纪录片、动画片、体育赛事和其他各种类型的节目，涵括30多个内容类别。网络视频对独家内容的推崇度更加低。

根据QuestMobile数据，2017年12月，爱人奇艺、腾讯视频和优酷新的加装存留用户数都明显减少，且新的加装存留转化率广泛提高，虽然拉新可玩性减少，但用户更容易溶解到平台上，平台的独家内容对用户有显著吸引力，因此用户对平台的忠诚度有所增加。引人注目的选剧和运营能力，让爱人奇艺在当年的版权大战中坚决到最后，独播《来自星星的你》和《太阳的后裔》等爆款内容则让爱人奇艺在用户端名声大噪。据QuestMobile日前公布的《2017年中国移动互联网年度报告》表明，2017年在线视频头部App用户规模维持持续增长，爱人奇艺、腾讯视频、优酷土豆以亿级用户规模名列前三。

而在第一阵营中，爱人奇艺通过《中国有嘻哈》、《河神》、《向警方之罪》等精品制做内容持续夹住用户快速增长，以4．63亿月活跃用户规模位列行业第一。“与其他在线视频比起，爱人奇艺在综艺内容上的展现出也很引人注目。

”刘大伟直言。据介绍，爱人奇艺上市当天20点，爱人奇艺出品的中国首档以机器人格斗全球联赛为故事主线的剧情式真人秀《机器人星海》上线，沦为时隔《中国有嘻哈》、《热血街舞团》之后的又一档剧情式真人秀超级网综。3月17日，爱人奇艺独家上线的热血系由街舞竞技剧情真人秀《热血街舞团》，节目上线40分钟播出量就已斩亿。

在马世聪显然，“2017年至今，爱人奇艺在内容品类创意上有不少成绩，经常出现了很多爆款内容，这些内容的品牌影响力和商业化都做到的不俗，给了行业不少糅合，这反映了爱奇艺在中选题材和运营的能力。”营收结构好转除了内容属性大改变之外，业界普遍认为，爱人奇艺上线8年间，也是整个互联网用户对待内容收费好转的过程，而这必要为网络视频营收多元化获取了有可能。招股书表明，2015－2017年爱人奇艺总营收分别为53．186亿元、112．374亿元和173．784亿元。

其中，期间在线广告业务收益分别为33．999亿元、56．504亿元和81．589亿元，广告收益占比从63．92％降至50．28％再行降到46．95％。2017年爱人奇艺会员收益为65．36亿元，较2016年的37．622亿元快速增长73．7％，该业务的收益占比从2015年的18．7％下降到2017年的37．6％，此前相当严重倚赖广告收益的营收结构再次发生转变。

据爱奇艺透露，截至2018年2月28日，平台会员规模突破6010万。此后一天，腾讯视频宣告同期收费会员6259万。

在刘大伟显然，“会员规模并不是分析在线视频收费能力的惟一标准，除了用户规模之外，还有会员用户的产于，比如是长年的收费会员，还是短期会员，长年会员认同要比短期会员更为价值，对视频网站其他运营也更为不利。”马世聪则指出，收费用户的较量只不过是在线视频综合实力的较量，在规模之外，平台还要提高用户的忠诚度，现阶段收费用户并不是回来平台回头，而是回来内容回头，彻底看，内容的差异化、服务的优化对提高用户忠诚度很最重要。

QuestMobile数据表明，2017年12月，在线视频收费用户月人均用于次数为410．9，高达非收费用户307．64％；收费用户月人均用于时长为1998．6分钟，高达非收费用户1218．4分钟。同时，收费用户在各个时段的活跃亲率都低于非收费用户，在2017年12月，收费用户的活跃亲率整体平均值高达非收费用户7．8％，最低平均12．2％。2018年，提高会员的转化成和通过运营策略提高会员留存率必定沦为各平台的重点战略。

对于未来的营收结构，龚宇这样规划，“品牌广告还是爱人奇艺很最重要的一个商业驱动力，目前占到整个视频广告30％左右的市场份额，五年后不会快速增长到60％，收费收益也在2015年市场愈演愈烈后取得了仅次于的蛋糕，这在未来五年，甚至可以为爱奇艺带给小于40％的年增长率。”他更进一步说道，“未来在爱奇艺平台不会问世一些新的机会，比如信息流广告，爱人奇艺的纳逗、泡泡等产品都是爱人奇艺未来信息流的基础，可以为未来5－8年的发展获取驱动力。”龚宇计划，“在十年内，搭起一个线上的娱乐王国，这必须爱人奇艺长年的持续的投放，而不是执着短期的报酬跟利润。”根据招股书，爱人奇艺没能挣脱亏损的行业性问题，不过亏损面正在增大。

2017年一至四季度，净亏损分别为11．2、亿元、9．53亿元、10．52亿元和6．12亿元，净亏损亲率从一季度的－34．1％一路收窄至四季度的－12．7％。拿2017年四季度数据为事例，爱人奇艺净亏损6．1亿元，较上一季度10．5亿元的亏损额上升40．95％，较上年同期9．47亿元的亏损额上升35．59％。

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